Trial & Error Folge 48 – Wie viel ist meine Firma wert? Unternehmensbewertung, Down Rounds & Exit
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In Folge 48 von „Trial & Error“ geht es um die Frage, wie viel ein Unternehmen tatsächlich wert ist und wie belastbar Unternehmensbewertungen sind. Anlass ist unter anderem der Fall Miro, dessen Bewertung zeitweise bei 17,5 Milliarden US-Dollar lag, bevor das Unternehmen für 1,4 Milliarden US-Dollar verkauft wurde. Fredrik Harkort, Seriengründer und Co-Founder von Sprecho, und Jan Thomas, Gründer und CEO von Startup Insider, rechnen verschiedene Unternehmensbewertungen live durch und sprechen über die Faktoren, die den Wert eines Startups oder einer Firma bestimmen. Behandelt werden Verwässerungskorridore, Umsatz- und EBITDA-Multiples, Finanzierungsrunden, Down Rounds sowie die Frage, welcher Wert bei einem Exit tatsächlich realisiert werden kann. Fredrik Harkort bringt Erfahrungen aus seinen Gründungen und Verkäufen mit: Er gründete BodyChange, das mehrheitlich an Ströer ging, sowie das EdTech-Startup cleverly, für das er 10 Millionen Euro Venture-Capital einsammelte. Außerdem berichtet er über seine frühere Entscheidung zwischen einer Bewertung durch Capnamic und einem höheren Angebot von Carsten Maschmeyer, über die Folgen einer zu ambitionierten Seed-Bewertung bei cleverly, über zwei BodyChange-Exits und über die Begleitung eines Firmenverkaufs nach England. Sein Fazit lautet, möglichst wenig Kapital aufzunehmen, möglichst spät zu finanzieren und den bestmöglichen Partner auszuwählen. Jan Thomas argumentiert aus der Perspektive eines Publishers und Marktbeobachters. Er spricht über aktuelle Signale aus der Startup-Szene, darunter einen Abend bei Vorwerk Ventures, die 2-Millionen-Euro-Runde des Reformer Clubs, den Rückflip von Langdock aus den USA und Deals von Bending Spoons. Im Mittelpunkt seiner Kritik steht das Streben nach möglichst hohen Bewertungen: Eine Bewertung belegt zunächst nur, dass ein Unternehmen erfolgreich Kapital eingeworben hat. Zwei Jahre später kann eine zu hohe Bewertung jedoch dazu führen, dass eine weitere Finanzierung nicht mehr möglich ist. Die Episode vermittelt damit praxisnahe Einblicke in Finanzierungsstrategien, Investorenverhandlungen, Bewertungslogiken und die Diskrepanz zwischen einer nominellen Bewertung und dem tatsächlich erzielbaren Unternehmenswert beim Verkauf.
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Miro war 17,5 Mrd. wert, wurde aber für 1,4 Mrd verkauft. Was taugt eine Unternehmensbewertung?Fredrik Harkort, Seriengründer und Co-Founder von Sprecho, und Jan Thomas, Gründer von Startup Insider, rechnen bei Trial and Error Bewertungen live durch. Es geht um Verwässerungskorridore, Umsatz- und EBITDA-Multiples, Down Rounds und die Frage, wie viel eine Firma im Exit wirklich wert ist.Über die HostsFredrik Harkort ist Seriengründer und Unternehmer mit über 16 Jahren Erfahrung in der deutschen Startup-Szene. Nach Stationen als Film- und TV-Produzent gründete er 2011 BodyChange, das mehrheitlich an Ströer ging, und 2021 das EdTech-Startup cleverly, für das er 10 Mio. Euro VC-Kapital einsammelte. Heute ist er nicht-operativer Co-Founder bei Sprecho, einer DSGVO-konformen KI-Diktiersoftware für Kanzleien und Steuerberatungsgesellschaften.Bewertungsfragen kennt er aus allen Richtungen: 2013 entschied er sich bei BodyChange zwischen einer 10-Millionen-Bewertung von Capnamic und einer höheren von Carsten Maschmeyer und würde heute anders wählen. Bei cleverly erlebte er, was eine zu ambitionierte Seed-Bewertung in einem nüchternen Series-A-Markt anrichtet. Dazu kommen zwei BodyChange-Exits und die Begleitung eines Firmenverkaufs nach England im vergangenen Jahr. Sein Fazit nach 20 Jahren und vier Companies: so wenig wie möglich, so spät wie möglich, mit dem besten Partner wie möglich.Hier geht's zu Fredriks Channels:https://hoo.be/fredrikharkorthttps://forfounders.de/Jan Thomas ist Gründer und CEO von Startup Insider, dem führenden Podcast- und Datenportal der deutschsprachigen Startup-Szene. Zuvor verantwortete er die Startup-Publikationen Berlin Valley und The Hundert. Mit tausenden Interviews kennt er die Geschichten hinter den Gründungen wie kaum ein anderer.Er argumentiert aus der Beobachterrolle des Publishers und bringt frische Marktsignale mit: ein Abend bei Vorwerk Ventures, die 2-Millionen-Runde des Reformer Clubs, der Rückflip von Langdock aus den USA, die Bending-Spoons-Deals. Sein Einwand gegen das Hecheln nach hohen Bewertungen ist strukturell: Eine Bewertung belegt nur, dass jemand gut gefundraised hat und kann zwei Jahre später der Grund sein, warum ein Unternehmen nicht mehr finanzierbar ist.Erwähnte Links: Carsten Maschmeyer bei Maischberger Zu den Live Sessions:Alle unsere kommenden Live Sessions:https://sessions.startup-insider.com/session?utm_source=podcast&utm_medium=audio&utm_content=shownotes Den beliebten Startup Insider Daily Newsletter kann man hier abonnieren: https://startup-insider.com/newsletter-anmelden/ **Startup Insider – der tägliche Podcast zur Startup- & Tech-Szene**Startup Insider liefert dir werktäglich kompakte News, Einordnungen und Interviews zu Startups, Venture Capital, Finanzierungsrunden, Exits und neuen Technologien.**Jetzt folgen & keine Folge verpassen** **Alle weiteren Podcasts, Newsletter, Events & Werbepartner findest du hier** : 🔗 https://linktr.ee/startupinsider Hosted by Simplecast, an AdsWizz company. See pcm.adswizz.com for information about our collection and use of personal data for advertising.
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